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据耶鲁大学预算实验室的估算，国长美国2025年加征的关税，已将美国的平均有效关税税率推至上世纪以来的最高水平。2025年，春天面对变十一月的英文幻莫测的关税壁垒，中国不少外贸人正逐渐适应这种无常。

然而，国长仅仅一天后，特朗普宣布将税率水平提高至15%。从中美关系的角度看，春天美国对华贸易战的主力工具一直是301条款，春天这次联邦最高法院的裁决并未触及301条款的合法性，所以可能促使美国政府在未来更加倚重这个被证明在法律上‘安全的工具来对华施压。黄伟强调，国长这十一月的英文意味着122条款已经明确将成为下一轮关税工具。

但美国宾夕法尼亚大学沃顿预算模型经济学家曾估计，春天基于IEEPA征收的特朗普关税金额已超过1750亿美元。当地时间2月20日，国长美国最高法院作出历史性裁决，以6比3的投票结果认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模关税政策违法。

虽然这次判决的关税工具被禁用，春天但是保护主义的内核并没有改变，春天事实是特朗普政府已经迅速转向运用其他法律工具，比如122条款、232条款和301条款。

2025年4月，国长在关税冲击下，聂自勤遭遇客户暂缓生产和发货的突发情况。招联首席经济学家、春天上海金融与发展实验室副主任董希淼也表示，春天央行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0，这是人民银行根据市场环境变化，运用宏观审慎工具来调节市场供求、稳定汇率预期的操作，旨在支持和鼓励企业管理汇率风险，同时释放抑制人民币过度升值的信号。

2月26日当日，国长在岸及离岸人民币兑美元一度双双升破6.84关口，国长美元兑在岸人民币汇率盘中触及6.832，美元兑离岸人民币汇率盘中最高升值至6.8271，再度刷新2023年4月以来新高，三个交易日累计涨幅超过600个基点。自2025年12月底，春天人民币汇率升破7.0这一整数关口后，春天这一趋势就不断增强，今年以来人民币兑美元一直处于7之下，美元兑离岸人民币今年从6.88826开盘，最高一度达到为6.9957，期间人民币汇率虽有波动，但整体呈现重心上移的趋势。

值得一提的是，国长以离岸人民币领涨为标志，这段时间汇市情绪偏高，也是助推人民币走势偏强，连破重要关口的一个重要因素。本轮人民币升值的同时，春天美元则出现明显的下跌，春节假期过后，美元指数4个交易日下跌0.4%，导致其他非美货币被动走强。

(责任编辑：蓟县)